比特币美元最新行情：多空博弈下的 12 万美元关口争夺
截至 2025 年 10 月 20 日，比特币对美元汇率呈现多空胶着态势，主流交易平台报价在 10.9 万至 12.5 万美元区间震荡，较 8 月历史高点回落约 12%，市场情绪从乐观转向谨慎。这一行情背后，是机构资金支撑与宏观风险压力的激烈博弈。
从支撑因素看，机构配置仍是核心动力。贝莱德、富达等机构的比特币现货 ETF 规模合计突破 500 亿美元，MicroStrategy 等上市公司持续增持，仅三季度便新增 4225 枚持仓，使市场可流通筹码进一步减少。同时，2024 年减半后供应收缩效应逐步显现，日均新增比特币减少 900 枚，供需失衡为价格提供底层支撑。
但宏观环境带来显著压制。美联储释放鹰派信号，利率维持高位的预期限制了风险资产上涨空间，叠加美国经济数据波动与政治僵局，引发资金避险情绪升温。技术面显示，30 日年化波动率虽降至 45%，但 “恐惧与贪婪指数” 已跌入 “恐惧” 区间，部分模型预测价格或下探 6.4 万美元支撑位。
当前市场形成鲜明分歧：乐观机构如 BTCC 研究院认为，12 万美元关口站稳后有望冲击 15 万美元；而谨慎派指出，百日涨 83% 至 20 万美元的目标已难实现，11.6 万美元或成短期上限。对投资者而言，美联储政策动向与 ETF 资金流向，将是判断后续行情的关键风向标。
