市场理性回归是 meme 币降温的核心原因。早期 meme 币的火爆，很大程度上依赖于 “炒作泡沫” 和散户的非理性跟风。投资者被 “一夜暴富” 的故事吸引，忽视了 meme 币缺乏实际应用场景和技术支撑的本质。随着加密货币市场经历几轮牛熊转换，尤其是 2022 年以来的漫长熊市，投资者逐渐意识到风险，开始转向有真实价值支撑的主流币种。数据显示，2023 年全球 meme 币总市值较 2021 年峰值下跌超 80%，资金持续从投机性资产流向合规化、技术驱动的项目。

监管收紧压缩了 meme 币的生存空间。各国金融监管机构对加密货币的态度从放任转向严格管控，尤其针对 meme 币这类易被操纵的 “空气币”。美国 SEC 将多只 meme 币列为 “未注册证券”，对相关项目方发起诉讼；欧盟通过《加密资产市场监管法案》，要求 meme 币项目披露详细信息，否则禁止交易。监管压力下，主流交易所纷纷下架高风险 meme 币，切断了其主要流通渠道，导致市场流动性骤降。例如，2024 年币安下架 15 只 meme 币后，这些币种的交易量单日暴跌 90%。

项目自身的致命缺陷逐渐暴露。meme 币大多没有实际用途，代码复制自其他币种，仅靠表情包、社群口号维持热度。随着时间推移，“拉盘砸盘”“创始人套现跑路” 等丑闻频发，透支了市场信任。2023 年某知名 meme 币项目方被曝光挪用募资资金购买豪宅，引发价格单日暴跌 70%，此后同类事件接连上演，让投资者对 meme 币的幻想彻底破灭。此外，meme 币的去中心化多为噱头，多数由少数 “鲸鱼” 掌控大量筹码，普通投资者沦为被收割的对象，这种不公平的生态结构难以持续。

市场热点转移分散了关注度。加密货币行业迭代速度极快，2023 年后，人工智能与区块链结合、Layer2 扩容技术、去中心化身份等新赛道崛起，吸引了原本流向 meme 币的资金和目光。机构投资者更倾向于布局技术成熟、合规性高的领域，而散户也开始追逐有明确应用场景的项目。相比之下，meme 币的 “无厘头” 属性难以融入新的市场潮流，逐渐被边缘化。

社群活跃度下降加速了降温进程。meme 币的核心驱动力是社群共识，但这种共识缺乏粘性。当价格持续下跌、赚钱效应消失后，社群讨论量锐减，早期推动者转向新的炒作标的。社交媒体平台也开始限制加密货币相关内容传播，削弱了 meme 币的病毒式传播能力。例如，Twitter（现 X）2024 年调整算法后，meme 币相关话题的曝光量下降 60%，失去了最重要的传播阵地。